牛鑫所社保基金多次在A股大跌时果断加仓

　　证券时报记者吴少龙

　　3月27日，全国社会保障基金理事会副理事长金荦在博鳌亚洲论坛2026年年会“营造良好市场环境，倡导长期价值投资”分论坛上表示，全国社保基金自成立以来，始终将长期投资、价值投资和责任投资作为核心理念，投资范围涵盖股债等多个领域，构建起全球化、多元化、分散化的资产配置体系。这种投资结构，让全国社保基金有底气应对短期市场波动的冲击，在长期维度上实现较为稳健的收益。

　　从一级市场来看，金荦介绍，由于长期投资既定属性，全国社保基金会投资一些生命周期比较长的股权投资项目和一些基础设施项目。她举例称，去年全国社保基金先后在江苏等五个地区建立了社保科创基金，规模合计达到了1600亿元，该社保科创基金优选的都是市场化的基金管理人，并建立了市场化的跟投和激励机制，确保基金管理人能够把资金投向具备长期增长潜力的公司。“社保科创基金希望充分发挥社保基金作为耐心资本的优势，所以会根据科创企业生产周期的特点和投资对象，把投资期限适当延长，最长可以达到18年。”

　　二级市场方面，金荦称，全国社保基金能够在短期波动当中保持战略定力，并多次在A股大幅度下跌的时候果断加仓。统计数据显示，过去5年，公募权益类的基金年均换手率大约在370%，平均持股周期是3.25个月。同期全国社保基金主动股票委托组合的年均换手率不到100%，平均持股周期超过12个月。这都印证了全国社保基金践行长期投资、价值投资和责任投资的理念。成立25年来，全国社会保障基金的年均投资收益率是7.39%，累计投资收益额达到了1.9万亿元。

　　关于进一步营造良好市场环境倡导长期价值投资，金荦建议要完善多层次的资本市场体系，补齐股权退出短板，为创新型中小企业提供除IPO之外更多的股权流转渠道。她表示，从国际经验看，并购也很重要，是不可或缺的退出渠道。另外，“国有基金因为考核周期原因，在估值和定价机制方面还有进一步完善的地方，希望能够完善基金份额转让机制”。

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